septembre 11, 2023Exercice complet corrigé PDF Sur le Journal , Grand-Livre et la Balance comptabilité

 Choix des Investissements : Gestion Financière

L’investissement est l’opération Par laquelle une Entreprise acquiert des Biens durables qui Seront utilisés Pendant Plusieurs cycles de Production.

Pour demeurer compétitive, une entreprise est Amenée à investir de façon Régulière.

La Décision d’investissement oriente l’activité future de l’entreprise, elle conditionne son développement, sa Rentabilité et Même sa survie.

Elle engage l’entreprise dans sa globalité et sur le long terme.

Choix d'investissement (Cash-Flow et la VAN) : Gestion Financière

La décision d’investissement est donc une décision très importante qui présente un caractère stratégique car elle va engager le devenir de l’entreprise sur le long Terme.

Pour Préparer la décision en Matière de Choix des Investissements est certes l’objectif essentiel visé par ce chapitre.

Pour atteindre ces objectifs, on a Trois Points Seront abordés :

1. La Notion de Rentabilité des Investissements
2. Les critères d’évaluation d’un investissement
3. Les Techniques de choix des investissements

1 : La Notion de Rentabilité des Investissements

On appelle investissement, l'engagement d'un capital dans une opération de laquelle on attend des gains futurs, étalés dans le Temps avec un objectif de création de valeur.

L'investissement est donc l'opération qui consiste pour une entreprise, à engager un capital pour accroître sa capacité. Mais quel que soit l'objectif recherché, un investissement ne peut être retenu que s'il est rentable.

L'investissement est acceptable dans la Mesure où les gains attendus sont supérieurs au capital investi. Evaluer un Projet d'investissement consiste donc à comparer ces deux éléments : gains futurs et capital investi.

A : Types d’investissement

En matière d’investissement, on a deux types de classement sont Possible :

Classement Par Nature :

Ce type de classement comprend Trois (3) catégories d’investissement :

• Matériel : qui se traduit par l’achat de biens corporels physique
• Immatériel : qui se matérialise par l’achat bien incorporels destinés à améliorer le Potentiel Productif de l’entreprise.
• Financier : qui se Présente par les droits de créances ou par les placements et l’achat des Titres Pour les conserver à long Terme afin de bénéficier d’une Prise de Participation ou de contrôle dans d’autres entreprise.

Classement Par Objectif :

Ce type de classement comprend Trois (4) catégories d’investissement :

L’investissement de Remplacement ou de Renouvellement qui consiste à Substituer un équipement Neuf à un équipement usé ou obsolète Pour Maintenir le Potentiel Productif.

• L’investissement de Modernisation ou de Productivité qui a Pour objet de Réduire les coûts de Production en Remplaçant Par exemple une Machine Par Une Nouvelle Plus Productive afin d’améliorer le Potentiel Productif.
• L’investissement d’expansion ou de capacité qui a Pour But d’accroitre la capacité de Production ou de commercialisation des Produits existants ce qui conduit à un accroissement du Potentiel Productif de l’entreprise.
•  L’investissement d’innovation qui a Pour objectif de Proposer de Nouveaux Produits ou d’apporter des améliorations aux Produits existants, le cas extrêmes le lancement d’un Nouveau Produit Sur un Nouveaux Marché avec une Nouvelle Technologie.

B :  Caractéristiques de l’investissement

Un Projet d’investissement se caractérise par une dépense initiale en capital, une durée de vie des rentrées nettes de Trésorerie ou des Cash-Flows et une valeur Résiduelle à la Fin de Sa durée de vie.

Capital Invest (Io) :

• Le Prix d’acquisition Hors Taxe (ou le coût de fabrication)
• Les frais accessoires (frais de Transport, d’installation)
• Les droits de douane (si le Bien importé)
• La TVA Non Récupérable
• Le besoin supplémentaire en fonds de Roulement

                              Io = Coût d’acquisition + Variation du BFR

La durée de vie (n) :

La durée de vie d’investissement est la Période durant laquelle le Projet génère des flux de Trésorerie, on distingue entre la durée de vie technique, économique et fiscale :

• Durée de vie Technique : Elle correspond à la Période au Terme de laquelle l’investissement devient obsolescent.
• Durée de vie Economique : Elle correspond à la Période pendant laquelle l’investissement engendre des Cash-Flows.
• Durée de vie Fiscale : Elle correspond à la Période pendant laquelle le Bien est Amorti.

Les flux Nets de Trésorerie (FNT) :

On appelle Flux de Trésorerie ou Encore Cash-Flow la différence entre les Recettes et les dépenses engendrées par le Projet d’investissement.

Le Cash-Flows annuel est le Plus Souvent calculé par la différence entre les Recettes d’exploitation annuelles et les Dépenses d’exploitation annuelles.

Cash-Flow = Recettes – Dépenses

Dans la Mesure où l’on admet qu’il Ya identité entre Recettes et Chiffre d’affaires d’une Part, et entre dépense et charges décaissables d’autre Part, on Peut écrire :

Cash-Flow = Chiffre d’affaires – Charges décaissables 

Or : Résultat Net = Chiffre d’affaires – (Charges décaissables + Dotations) 

Ces deux Résultat, on déduit : Cash-Flow = (Résultat Net + Dotations).

La valeur Résiduelle (r) :

A la fin de sa durée d’utilisation, le bien, objet de l’investissement peut céder comme il est alors Totalement Amorti, le Produit de la Cession constitue une Plus-value.

Le Produit de cession (Net d’impôt) doit être Ajouté au dernier Cash-Flow.

2 : Les critères d’évaluation d’un investissement

Etudier la Rentabilité d’un Investissement conduit à comparer le Capital investi à l’ensemble des Cash-Flows. Cette comparaison se fait à une Même date, on général on choisit la date 0.

Il existe Quatre (4) Critères Principaux d’évaluation des Projets d’investissement :

• La Valeur Actuelle Nette (VAN)
• L’indice de Profitabilité (IP)
• Le Taux Interne de Rentabilité (TIR)
• Le délai de Récupération du Capital Investi (DRC).

A : Valeur Actuelle Nette (VAN)

 La valeur Actuelle (VAN) est la différence entre les Cash-Flows actualisés à l’époque 0 et le Capital Investi. 

Il s’agit, en Appliquant un Taux d’actualisation, de Ramener l’ensemble des Flux Nets de Trésorerie (FNT) dégagés à la Date 0 Pour les comparer au Capital Invest.

 B : Formule

VAN = Cash-Flows actualisés – Capital Investi 

• CF: Cash-Flow
• Io: Capital investi
• N: Durée de vie
• I: Taux d’actualisation

Le Taux d’actualisation (i) est le Taux de Rentabilité Minimum exigé Par l’entreprise, il Représente le coût des Capitaux investis Par l’entreprise.

VAN = ∑CFp(1+i)-p -Io

 C : Délai de Récupération du Capital (DRC)

Le délai de Récupération du Capital investi est le Temps au Bout duquel le Montant Cumulé des Cash-Flows Actualisés est égal au Capital Investi.

Il consiste à Calculer dans combien de Temps le Capital Investi Sera Remboursé, C’est-à-dire au bout de combien d’années les Cash-Flows actualisés deviennent supérieurs au Montant du Capital Investi.

VAN = ∑CFp(1+i)-p -Io

L’actualisation des Cash-Flows est Faite au Taux de Rentabilité Minimum (i) exigé Par l’entreprise (coût du Capital Investi).